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观点网2025年，对融创中国而言，是从债务危机集中爆发阶段，转向风险缓释与经营修复的关键一年。 这一年，该公司完成了境外债重组，卸下债务包袱，换来了一些腾挪时间。 3月27日，融创中国交出了过去一年的成绩单。 数据显示，2025年全年实现收入约为451.2亿元，较上年减少约39%；归母净亏损较上年收窄52%至123.3亿元。 背后的原因是境外债务重组带来约329.7亿元一次性收益。 如若剔除该因素，融创中国经营层面仍录得毛亏6.4亿元，较上年毛利28.9亿元降低约122.1%。 虽然寒意未消，但融创的故事主线已从“绝境求生”切换为“蓄力谋生”。 业绩篇 从业务层面来看，过去一年，融创战略重心已从“保交付”转向盘活存量资产、恢复自身经营能力。 2025年，融创中国营业收入451.2亿元中，住宅及商业物业销售仍是绝对主力，文旅城建设与运营、物业管理等多元业务也贡献了一部分收入。 具体来看，全年物业销售收入为330.5亿元，占总收入73.3%，但同比减少了46.02%。 公司在财报中解释，主要是因为物业交付面积和销售均价双双下降导致。期内，融创物业交付面积同比减少约107万平方米，下滑23.1%；同期结转项目销售均价也下降了29.8%。 事实上，过去几年，房地产行业持续下行，新房销售整体收缩，叠加部分房企债务问题影响，购房者对期房信心不足，销售难度进一步加大。 国家统计局数据显示，2025年，全国新建住宅销售面积73299万平方米，同比下降9.2%；销售额73335亿元，同比下降13.0%；降幅有所收窄，但市场整体仍面临一定压力。 尽管数据仍旧承压，但2025年的融创并非全无亮点。 第一个是“保交付”。回顾2022至2024年“保交房”挑战最激烈的三年，融创分别交付18.6万套、31.2万套、17万套，累计超过66.8万套。2025年，融创中国计划达成超过5万套房屋交付，最终完成了5.4万套。 算下来，从2022年到2025年，四年间累计交付72.2万套。 “保交付”这场硬仗基本收官，意味着接下来公司的重心将转向资产盘活与经营恢复。 第二个是资产盘活初见成效。2025年，融创成功盘活了12个地产项目，预计可从中获得约112亿元资金，用于解决项目现有债务问题和启动项目开发建设。截至目前，已实际到账约85.8亿元。 年内，北京融创壹号院、武汉光谷壹号院、天津梅江壹号院二期等项目，均已开工建设并实现销售。 其中，上海壹号院全年累计销售金额超过220亿元，多个批次开盘即售罄；北京融创壹号院实楼样板间焕新亮相后，两周内认购了25套；武汉光谷壹号院则在2025年12月7日首次开盘，推出107套房源，当天去化率接近九成。 这些项目的成功盘活，为融创全年销售业绩提供了实实在在的支撑。 2025年全年，融创累计实现合同销售金额约368.4亿元，合同销售面积约145.3万平方米。 面向2026年，融创在财报中明确表示，随着保交付任务的基本完成和公开市场债务风险化解工作的收官，引入资金盘活项目、解决项目债务问题将是集团工作的重中之重，公司将继续加大力度推动与资产管理公司等能提供增量资金的机构合作，致力于加快化解项目债务风险和盘活优质项目。 换言之，资产盘活这场仗，即将从破冰进入加速阶段。 多元业务方面，融创服务2025年实现收入68.2亿元，归母净利润扭亏为盈，达到2亿元；在管面积约2.6亿平方米。 文旅板块同样在扩张，年内，融创在营雪场增至11家，2025年新签约温州、杭州等项目；全年文旅城建设及运营收入为47.3亿元。 从长期发展看，融创仍有“家底”。截至报告期末，公司连同合营及联营公司总土地储备约为1.08亿平方米，权益土地储备约7651.3万平方米，其中未
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