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　　多机构给投资者心理按摩：市场可能快见底了。

　　资本市场仍在中东冲突的余波中剧烈震荡。全球股市连续第三周下挫，创近一年最差表现，欧美市场纷纷创下年内新低，而能源价格飙升引发的通胀担忧，也让美国国债这类传统避险资产遭遇抛售，推动收益率大幅上行。就连黄金也未能提供庇护，金价周五尾盘一度跌破4500美元关口。投资者也在等待见底信号，动荡何时可能结束。

　　三周为限？

　　历史显示，市场往往在危机爆发约三周后触底。德意志银行策略师吉姆?里德（Jim Reid）在给第一财经记者发送的报告中回顾了历史，为这场危机引发的抛售潮可能即将结束提供了理由。

　　里德展示了标普500指数在30次重大地缘政治事件后的平均表现。“从时间上看，标普500的平均最低点往往出现在初始冲击发生约三周后，而我们现在正接近这个时间窗口，”若统计历次事件中后续出现的最大回撤低点，中位数约为-6%，平均值约为-8%。

　　“从更长期来看，中位数回报会在第34天（即事件发生后不到七周）恢复至冲击前水平，平均回报届时也接近完全收复失地。”里德表示。

　　独立投资研究机构Variant Perception观点类似，认为市场情绪即将迎来转变，未来几天将标志着美伊冲突的不确定性达到顶峰。

　　近期部分市场的交易已陷入混乱，这是一些交易者被迫平仓的信号。“一个非常简单的战术性清算判断法则是：当黄金与股票同步暴跌时，通常意味着追加保证金 / 强制平仓式的行为正在发生，”该机构表示，“我们正处于战术性清算的阶段。投资者还因短期利率大幅飙升而感到恐慌 ——市场已从押注今年会多次降息，转向定价加息的可能性。近期芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）高于VIX期货的表现，也反映出当前去风险操作的激烈程度。”

　　这一切都与美伊冲突的扩散和升级同步发生。本周中东油气设施遭轰炸，卡塔尔大幅关停天然气生产，意味着最糟糕的情景已开始成为现实。“关键能源设施遭受重创，以及霍尔木兹海峡航运量骤降，这在三周前都是难以想象的。如今却都已成为现实，”该机构表示，这似乎很可能成为未来几天市场不确定性见顶的标志性事件。

　　最多再跌5%？

　　对投资者而言，未来油价走势对风险资产企稳有着重要影响。

　　以迈克尔?哈特尼特为首的美国银行策略师表示，市场尚未彻底投降，但已越来越接近这一节点。当全球88%的股指同时跌破50日和200日移动均线时，才是增加风险敞口的最佳信号。

　　目前标普500指数已触及该水平，但全球市场还需再下跌3%至5%，才能触发这一重大买入机会。

　　另一个买入时机的信号，可能是投资者投资组合中的现金配置比例升至5%。美国银行3月基金经理调查显示，该比例已从2026年低点3.2%升至4.2%，达到5%的门槛并不遥远。油价飙升正导致市场损失不断扩大 ——受美伊冲突及中东地区能源设施遭袭影响，布伦特原油期货年内涨幅已达三分之二。

　　哈特尼特认为，11月即将到来的中期选举，可能会促使特朗普总统尽快寻求局势缓和。这也是美国银行核心投资建议的主要依据：在美元指数高于100时做空；在30年期美债收益率触及5%时做多；若标普500指数跌破6600点则做多。不过，若冲突结束后特朗普支持率仍无回升，美股夏季或难创新高。

　　本月加速的市场回调，实际上始于去年10月 ——当时美联储开始降息，而股市正处于高位。哈特尼特表示：“大幅回调的结束，往往是领跌板块超卖触底之时。”这一现象正发生在比特币、软件板块以及 “美股七巨头”身上。此前被过度做多的黄金、贵金属、半导体板块和新兴市场也已出现痛苦的投降式抛售。哈特尼特团队认为，一旦市场确信油价将永久回落至100美元以?/span>