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　　股指：股指放量冲高，市场情绪修复

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　股指上周震荡上涨，波动率逐渐回落，市场情绪得到修复，Wind全A上涨2.74%，日均成交额2.36亿元。中证1000上涨3.87% ，中证500上涨3.07% ，沪深300指数上涨1.99% ，上证50上涨0.39%。国内资产受到青睐，股债齐涨，10年国债活跃券收益率至1.78%，Wind全A估值跌至23.6倍，离岸人民币兑美元周内一度突破6.81。融资余额周度上涨586亿元；1000IV回落至24.71%。市场回暖是多方利好共振的结果，既包括我国资本市场制度性改革的内部因素，也包含美伊局势缓和等外部条件。

　　中国证监会发布《关于深化创业板改革、更好服务新质生产力发展的意见》（简称《意见》），对于进一步突出创业板功能定位，更好服务实体经济高质量发展做出多项改革要求，主要内容围绕“上市、融资、交易、监管”等多个方面。其中，增设创业板第四套上市标准最为引人瞩目。相关标准取消了对于盈利的硬性要求，聚焦企业市场份额的增长和研发投入的比例，使得早期科创企业能够聚力创新、大胆研发，也会引导资本市场资金流向，推动板块估值的整体提升。受此影响，创业板刷新10年新高，流动性相对充裕。

　　地缘局势上，美伊双方均对继续升级冲突保持了极大的克制，未来大概率会相向而行。市场开始计价美伊冲突对权益市场的冲击告一段落，工业金属价格回升，美元指数回落。未来，美联储的货币政策可能对于主导全球权益市场走势发挥更重要作用。目前市场计价年内美联储降息一次25BP，如果随着原油和能化产业链供给端的修复，美国核心PCE回归至预期水平，美联储降息预期抬升，则权益市场可能受到更进一步的利好推动。

　　国债：资金宽松叠加情绪修复，超长债引领债市回暖

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　1、债市表现：4月以来，国内债市逐步止跌回升，其中超长债表现突出，成为市场最亮眼的交易品种。一是海外地缘局势阶段性缓和，为国内超长债市场走强奠定了关键情绪基础。二是在央行维持宽松但无意引导利率进一步下行的政策导向下，短端利率继续下行的空间被大幅压缩，短端债券的配置性价比持续下降，机构资金的配置迁移成为超长债走强的核心内生动力。截止04月17日收盘，2年、5年、10年、30年国债收益率分别收于1.30%、1.51%、1.76%、2.25%，较04月10日分别变动-3.09BP、-4.56BP、-5.19BP、-6.90BP。截止04月17日收盘，TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.574元、106.22元、108.735元、113.39元，较04月10日变动分别为0.09%、0.28%、0.44%、0.91%。

　　2、政策动态：本周中国央行开展30亿元7天期逆回购、5000亿元买断式逆回购操作，因同期共有35亿元7天期逆回购和6000亿元买断式逆回购到期，本周实现净回笼1005亿元。下周（4月20日-4月24日）央行公开市场将有30亿元7天期逆回购到期。截止04月17日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.29%、1.39%、1.22%、1.32%，较04月10日分别变动0.09BP、-0.77BP、-0.38BP、-0.32BP。

　　3、债券供给：本周，政府债发行3795亿元，到期量7141亿元，净发行-3346亿元，其中国债净发行-4329亿元，地方债净发行983亿元。下周发行计划显示，国债净发行3140亿元，地方债净发行1541亿元，二者合计净发行4681亿元。本周，新增专项债发行492亿元，截止本周，专项债累计净发行12311亿元，发行进度27.98%。4 月 17 日，2026 年超长期特别国债发行计划正式公布。对比近两年发行安排，今年仍保留 20 年、30 年、50 年三个期限，未新增