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　　来源：华夏时报

　　华夏时报记者 李佳佳 李未来 北京报道

　　近期，光伏电池片龙头海南钧达新能源科技股份有限公司（下称“钧达股份”，002865.SZ）发布2025年年度报告。根据财报，公司全年营业收入76.27亿元，同比下降23.36%；实现归母净利润-14.16亿元，同比降幅达139.51%，业绩承压明显。

　　财报同时透露，公司国内收入同比下滑超五成。针对国内开工率等相关问题，《华夏时报》记者已向公司发送采访提纲，但截至发稿，钧达股份尚未予以回应。此外，公司延续2024年做法，2025年度继续不分红，拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　巨亏两年

　　据了解，光伏产业链涵盖硅料、铸锭（拉棒）、切片、电池片、电池组件、应用系统等核心环节。光伏电池是光伏产业链的核心技术环节，其光电转化效率直接决定光伏组件的发电效率，进而影响终端电站的发电量及投资收益。

　　钧达股份是光伏电池行业龙头企业，主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售，公司通过向上游供应商采购硅片，经加工制成电池片后，销售给下游组件企业；下游组件企业将电池片拼接、封装制成光伏发电组件，供终端客户使用。

　　SMM硅基光伏事业部分析师陈家辉对记者表示，2025年，国内电池片价格经历冲高回落、震荡筑底，年末迎来爆发式上涨，全年走出“V型”反转行情，年末价格创全年新高。以单晶TOPCon183电池片为例，年末受白银价格冲高影响，成交均价达到0.39元/W，全年涨幅达到37.8%。

　　从利润角度剖析，陈家辉进一步表示，根据SMM光伏指数成本模型，单晶TOPCon183电池片整体呈“深亏-修复-再深亏-反弹”的波动走势，全年平均利润为-0.051元/W。从利润走势来看，两次关键的转折分别发生在7月中旬和12月中下旬。

　　受行业周期影响，钧达股份近两年经营持续恶化。财报显示，2023年至2025年，公司归母净利润分别约为8.16亿元、-5.91亿元和-14.16亿元，由盈转亏后亏损幅度持续扩大。同期，公司经营活动产生的现金流量净额也逐年下滑，分别约19.79亿元、6.54亿元和-4.86亿元。归属于上市公司股东的净资产也在大幅缩水，从2023年末的47.09亿元降至2025年末的36.6亿元。

　　钧达股份表示，2025年度，全球光伏市场保持增长态势，海外市场需求尤为旺盛，但行业仍处于产能出清与产品价格下行周期，产业链整体盈利面临压力，公司经营业绩亦阶段性承压。

　　分季度看，2025年，钧达股份各季度营收相对平稳，但归母净利润变化显著，第一季度至第四季度分别约-1.06亿元、-1.58亿元、-1.55亿元和-9.97亿元。四季度亏损环比大幅增加，成为全年业绩主要拖累。

　　同期，公司销售费用和研发费用下滑，降幅分别达19.82%和44.35%。公司指出，销售费用下滑系本期市场推广费及销售人员薪酬支出下降所致。研发费用下降主要系本期收紧研发项目所致。2025年末，公司在职员工数量进一步下滑至2712人。

　　海外收入占比过半