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　　DeepSeek的转折，从来不是梁文锋一个人的“理想妥协”，而是整个国产AI行业的缩影。在AI这场残酷的长期竞赛中，技术理想主义需要商业现实的支撑，独立自主需要开放合作的补充，前沿探索需要生态建设的协同。

　　文|Leo张ToB杂谈

　　作者|张申宇

　　编辑丨盖虹达

　　据《The Information》援引知情人士报道，长期以“不融资”闻名的AI明星公司DeepSeek，正在与投资者洽谈，计划以至少100亿美元的估值筹集不少于3亿美元资金。这是这家由中国量化巨头幻方量化孵化的公司成立以来首次启动对外融资，标志着其长达数年的“自我供血”模式将画上句号，也标志着DeepSeek从技术“理想主义”走向“现实主义”。

　　回顾DeepSeek的发展轨迹，这种转变显得尤为意味深长。在过去两年中，当整个中国AI行业都在疯狂融资、扩张、讲生态故事时，DeepSeek反而在做一种刻意的收缩——不对外发声，不频繁发产品，不参与大厂叙事，甚至对资本保持距离。创始人梁文锋从公司成立第一天就划了一条清晰的红线：不接受外部融资，不稀释股权，不被任何人的商业化时间表绑架。他想打造的更像一个纯粹的研究机构，追逐AGI（通用人工智能）、坚持开源、让技术本身说话。

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　　理想主义者的现实主义转身

　　要理解DeepSeek为何在此时融资，首先得回顾它为何长期拒绝融资。

　　DeepSeek由量化对冲基金幻方量化的创始人梁文锋于2023年创立。在此之前，幻方用多年的量化交易利润为DeepSeek提供了持续的资金“输血”。公司股权结构极为集中，梁文锋直接和间接持有84.29%的股份，并拥有几乎100%的表决权。

　　这种“不差钱”的底气，让梁文锋得以坚守一种近乎理想主义的发展哲学：拒绝资本的短视干扰，专注打磨基础模型，追求实现AGI的技术上限。

　　联想创投高级合伙人宋春雨曾透露，自己早在2024年2月就与梁文锋深入交流，但对方明确表示不融资。“梁文锋对商业化不感兴趣，他专注打磨基础模型，确保每一代模型都保持领先。”另有报道称，梁文锋曾拒绝来自腾讯和阿里巴巴等科技巨头的合作机会，担心外部投资者会干预公司决策。

　　这一定位让DeepSeek在早期创业公司中显得格外另类。当其他大模型创业公司在2023-2024年疯狂融资、高调亮相时，DeepSeek像一个隐士般潜心研发，直至V3和R1的横空出世才让世界注意到它的存在。

　　然而，这种“不缺钱”的自信在2026年初出现了明显裂缝。最直接的信号来自人才流失。2025年底至2026年初，DeepSeek多名核心研发骨干相继出走：V3架构关键开发者罗福莉转投小米接手MiMo大模型团队；第一代大语言模型核心作者王炳宣去了腾讯；多模态方向核心研究员阮翀加入元戎启行；OCR系列核心作者魏浩然也在今年春节前后离开。

　　更致命的是期权问题。DeepSeek从未融资，没有市场化的估值锚点。公司给核心成员的股权承诺，拿到手里无法换算成真金白银。大厂的期权有行权价、有内部回购机制、有IPO预期。外界只知道DeepSeek很值钱，但到底值多少，没有人能说清，员工更不知道。

　　而这些原因似乎也预示着DeepSeek的融资只是迟早的事。

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　　多重压力下的必然选择

　　DeepSeek的融资转折并非单一因素驱动，而是多重压力交织下的必然结果。这些压力来自技术迭代、算力需求、市场竞争和战略节奏等多个维度，共同构成了梁文锋不得不面对的现实困境。

　　技术迭代的沉重包袱是首要压力。下一代旗舰模型V4的发布一再推迟，原本定在春节前后发布，推到2月，再推到3月，目前的口径是4月下旬。从公开信息来看，延期背后至少有三层原因交织：技术路线?br />